Filme porno

Categorii

Advertising

Analiza datelor de vanzare de jetoane pentru protocoalele contractelor inteligente

In fiecare saptamana, echipa de cercetare a mozaicului va aprofunda subiecte importante in spatiul cripto-activ.

Lanre Ige si Rik Bhattacharyya din Mozaic

Platformele de contracte inteligente folosesc adesea vanzari de token-uri pentru a initia dezvoltarea software-ului si comunitatile timpurii, cum a fost cazul Ethereum (strangere de 18,4 milioane dolari), Tezos (strangere 23 232 milioane dolari) si EOS (strangere 4.2 4,2 miliarde dolari).

Mecanismele unei vanzari de jetoane date pot avea un impact de durata asupra proceselor socio-economice si de guvernanta ale unei platforme date. De fapt, sumele detinute de detinatorii de jetoane dupa lansarea blockchain-ului pot fi sustinute ca fiind un factor determinant al succesului sau viitor. Acest fapt suna cel mai adevarat in platformele in care propunerea blockchain-ului, validarea si procesele de guvernare sunt controlate (intr-o maniera strans cuplata) de catre cei care detin simbolul nativ. Ca atare, acest articol va analiza vanzarile simbolice ale Ethereum, EOS si Tezos si va analiza datele, in special din perspectiva echitatii.

Clasificarea vanzarilor de jetoane

In prezent, suntem in curs de dezvoltare a unei scheme solide prin care sa clasificam vanzarile de peste 2000 de jetoane care au strans fonduri incepand cu 2014. Diagrama de mai jos este un instantaneu al acestei categorii, aplicata Ethereum, Tezos si EOS.

Figura 1: Categorizarea vanzarilor de jetoane

Cele trei vanzari de jetoane notate au fost indraznete si, in timp ce acest infografic este departe de a fi o caracterizare exhaustiva a tuturor vanzarilor de jetoane, il puteti folosi pentru a intelege mai bine particularitatile vanzarilor de jetoane EOS, Ether si Tezos, in special. De exemplu, din cele trei, Tezos a fost singura vanzare de jetoane care a acceptat mai mult de un criptoasset (atat ETH, cat si BTC), comparativ cu vanzarile EOS si Ether care au acceptat ETH si respectiv BTC. Mai mult, se pot observa anumite asemanari intre toate cele trei vanzari; toate au fost licitatii necapitate si au implicat mai multe perioade distincte in cadrul vanzarilor lor, de exemplu.

Distributie jeton protocol

Blockchain-urile publice pot fi privite ca bunuri publice comune sau bunuri publice, de aceea de-a lungul ultimului an s-a scris mult despre subiectul guvernantei blockchain. Propunerea de blocuri si procesele de guvernare ale Tezos si EOS sunt concepute in asa fel incat detinatorii de jetoane sa aiba control direct asupra protocolului. Mai mult, Ethereum va trece probabil in cele din urma la un model de propunere de bloc controlat de detinatorii de jetoane. Ca atare, distribuirea unor astfel de protocoale de la vanzarea lor de simboluri si in continuare este de cea mai mare importanta.

Array

Graficele de mai jos prezinta curbele Lorenz ale distributiei de jetoane de bogatie a adreselor Ethereum, EOS si Tezos in timpul vanzarii lor de jetoane, la blocul lor de geneza si apoi in ziua de azi. O curba Lorenz este o reprezentare grafica a distributiei veniturilor sau a bogatiei; curba arata proportia veniturilor totale sau a bogatiei asumata de x % din partea inferioara a indivizilor din (de obicei) o natiune.

Este important sa retineti ca pentru Tezos am observat doar contributiile ETH la vanzarea de jetoane.

Mai mult, tabelul de mai jos prezinta coeficientul Gini pentru cele trei protocoale. Coeficientul Gini este o masura a dispersiei statistice utilizate in general pentru a reprezenta distributia veniturilor sau a bogatiei rezidentilor unei natiuni.

Figura 2: Coeficientii Gini pentru EOS, Tezos si Ethereum

Ethereum

Linia rosie din graficul „Curba Lorenz pentru Ethereum” indica un set de date incomplet. In timp ce curbele Lorenz sunt utile atunci cand exista diferente vizibile de inegalitate, in cazul Ethereum, diferentele din cele trei perioade sunt mai nuantate. Cu toate acestea, se poate vedea clar din curbele Lorenz ca blocul de geneza a fost mai putin egal decat contributiile facute in timpul presalei Ether. Acest lucru este probabil din cauza adresei ETHDEV care a primit peste 11,9 milioane de ETH la geneza, facand astfel curba blocului de geneza mai inclinata spre exterior.

Avand in vedere graficul „Curba Lorenz a lui Ethereum”, avem doar un set complet de date pentru distributia pana la (in jurul) percentilei 20 a bogatiei ETH totale, vom face doar comparatii pana in acel moment. Incepand cu 11 octombrie 2018, cele mai importante adrese 0,000718% (324 adrese unice) au controlat aproximativ 50% din totalul ofertei ETH, comparativ cu 1,0907% (97 adrese unice) din adresele totale pentru blocul Genesis si 1,889% (aproximativ 170 adrese unice) ) din totalul adreselor care au contribuit pentru prevanzarea Ethereum.

Ethereum, bazat pe aceste date, pare sa fie in tendinte catre o distributie mai inegala a bogatiei in timp.

Cu toate acestea, exista o serie de avertismente care trebuie luate in considerare inainte ca cineva sa sustina ca Ethereum a devenit mai inegal in timp. In primul rand, distributia actuala Ethereum adresa-de-adresa este mult distorsionata de prezenta portofelelor de schimb (37 dintre ele care sunt usor de identificat) cu detineri combinate de peste 6,8 milioane ETH. Aceste stocuri de portofele reprezinta ETH „detinute” de utilizatorii fiecarei burse si se poate argumenta pentru a nu include astfel de portofele intr-o analiza de distributie a averii.

Mai mult, exista anumite contracte inteligente bogate in ETH, cum ar fi eterul impachetat, care reprezinta detinerile blocate ale multor alte adrese unice si distorsioneaza in continuare rezultatele.

EOS

Figura 4: Curbele Lorenz pentru EOS

EOS a inregistrat o crestere constanta a coeficientului sau GINI (devenind tot mai inegal) de la vanzarea simbolica pana in prezent. Exista doua motive principale pentru aceasta:

  • Cele 100 de milioane de EOS alocate Block.one la Genesis Block de atunci inclina distributia EOS.
  • Natura dovezii delegate a mizei EOS (DPoS) inseamna ca adresele bogate (producatorii de blocuri) beneficiaza de inflatia EOS. Prin urmare, ceteris paribus, in timp ne putem astepta sa vedem economia EOS devenind mai inegala.

Multe dintre particularitatile distributiei EOS pot fi atribuite mecanicii vanzarii de jetoane. De exemplu, lungimea extrem de lung, precum si periodizarea vanzarii incentivized utilizatorilor sa profite de arbitraj, teama indusa de lipsa din randul (FOMO) speculatori , si a facut mai usor emitentul jeton (teoretic) comert de spalare & promovati neetic simbolul lor.

Figura 5: ETH cumulativ ridicat in vanzarea de simboluri EOS

Periodizarea vanzarii de jetoane EOS a facut mai usor pentru adrese mari sa faca achizitii mari pe tot parcursul vanzarii de jetoane; in plus, este posibil sa fi stimulat indivizii sa faca achizitii multiple de EOS – in cazurile in care altfel nu ar fi facut-o. Cel mai mare contribuitor unic (fara a include adresa de schimb Yunbi) a trimis 19 tranzactii la contractul de vanzare a simbolurilor EOS; o data in perioadele 235, 280, 281, 283–290 si 300, de doua ori in 282 si 299 si de trei ori in perioada 298. 6.283 adrese in total au contribuit de mai multe ori, ceea ce a reprezentat aproximativ 9,65% din numarul total de adrese care au contribuit.

Un contribuitor are de castigat din raspandirea ETH-ului lor in mod egal pe cat mai multe perioade posibile de vanzare de jetoane EOS. Cantitatea de EOS primita pentru o anumita cantitate de ETH este determinata de cererea totala pentru EOS in perioada data, cantitatea de EOS trimisa ramanand aceeasi (2 milioane de EOS) de la o perioada la alta. Raspandirea cererii individuale de EOS pe mai multe perioade poate fi sustinuta pentru a creste probabilitatea ca rata medie de schimb EOS / ETH in toate perioadele relevante sa fie mai favorabila – mai ales daca individul intentioneaza sa contribuie cu cantitati mari de ETH.

Pentru un exemplu de lucru, sa luam in considerare adresa 0x6c8181afaa9c1bb2bccb05f37f0087ca696f28bb. Utilizarea lor (o versiune sub-optima) a strategiei de cumparare pe mai multe perioade a dus la o contributie totala de 150.000,1 ETH, care, la randul lor, le-a returnat aproximativ 9.789.693,835 EOS pentru o rata medie de schimb EOS / ETH (pret) de aproximativ 0,01532. Daca adresa ar fi contribuit pur si simplu in perioada 280, ar fi cumparat la o rata EOS / ETH de aproximativ 0,08828 si, in consecinta, ar fi primit 1.699.066,850 EOS (- cu 83% mai putin). O singura perioada, vanzarea de jetoane fara capacitate ar impiedica o astfel de strategie si ar insemna ca un singur contribuitor mare nu ar putea utiliza o strategie similara pentru a maximiza cursul de schimb pe care il primesc. Nu este clar ce beneficiu exista daca aveti o lunga fortata, vanzare de jetoane pe mai multe perioade – din perspectiva capitalului propriu – desi ar trebui sa fie evident ca un astfel de model de vanzare de jetoane ar putea fi ideal pentru un proiect care urmareste pur si simplu sa creasca cacat mai multi bani posibil .

Un alt corolar al Block.one care permite ca jetoanele EOS sa poata fi tranzactionate din perioada 1 a vanzarii jetonului este potentialul de arbitraj si (din pacate) de tranzactionare la spalare.

Figura 6: Delta in preturile de vanzare si de piata ale simbolului EOS

Rata EOS / ETH de vanzare token a fost mai mare decat rata medie EOS / ETH de tranzactionare in 138 de zile intre 1 iulie 2017 si 1 iunie 2018. Rata medie EOS / ETH de tranzactionare a fost mai mare decat rata de vanzare token in 212 de zile aceeasi perioada. Pe o piata perfect eficienta ne-am astepta la o paritate intre cele doua rate, in schimb diferenta procentuala absoluta medie a fost de 8%, iar diferenta procentuala absoluta mediana a fost de 5%. Desi, fara indoiala, a existat un comportament arbitraj pe toata durata vanzarii de jetoane, ineficientele (taxe pe gaz, dificultati de a solicita jetoane EOS de la vanzarea in masa etc.) si lipsa de lichiditate pe piata generala EOS / ETH – mai ales in primele zile ale vanzarii in masa (prima diferenta procentuala medie lunara: 18%; procentul mediu in prima luna: 7%) – a limitat proliferarea arbitrajului.

Tezos

Figura 7: Curbele Lorenz pentru Tezos

Cazul lui Tezos este interesant, deoarece coeficientul Gini al blocului sau de geneza este mult mai mare decat cel al starii sale actuale. Exista mai multe explicatii pentru acest lucru:

  • In prezent, doar 66% din totalul aprovizionarii XTZ a fost „activat” – neutilizabil inca de catre colaboratorii care le-au achizitionat in timpul vanzarii simbolului. Aceasta inseamna ca 34% din XTZ achizitionat in vanzarea de jetoane Tezos nu este contabilizat in curba Lorenz curenta si in calculele coeficientului Gini pentru Tezos. Acest lucru ar putea avea un efect negativ asupra inegalitatilor raportate, deoarece detinatorii XTZ mai bogati sunt mai predispusi sa-si activeze exploatatiile cat mai curand posibil pentru a beneficia de coacere si miza.
  • Seturile de date privind vanzarea si generarea de jetoane nu includ sumele de jetoane alocate Fundatiei Tezos, DLS si primii colaboratori Tezos. Includerea alocarilor in calculele blocului Genesis ar creste probabil coeficientul Gini substantial.

Spre deosebire de EOS, „Dovada lichida a mizei” de la Tezos ar putea fi sustinuta pentru a limita efectele centralizatoare ale modelului Dovada mizei. Detinatorii de jetoane pot evita ca averea lor sa fie diluata prin inflatia productiei de blocuri prin „delegarea” drepturilor lor de producere a blocurilor (coacerea in lingou Tezos) si primind astfel o parte din recompensele inflatiei primite de producatorul blocului caruia i-au delegat votul. Acest mecanism poate limita efectul inflatiei XTZ – mai ales daca piata serviciilor de delegare este competitiva.

Cuantificarea (si apoi legiferarea prin) descentralizare

Adesea, analiza inegalitatii este utilizata ca o incercare mai larga de cuantificare a descentralizarii. Suntem de parere ca aceste eforturi sunt, probabil, de putin folos in general; cu toate acestea, analiza schimbarilor in distributia jetonelor in timp – incepand cu vanzarile lor de jetoane – poate oferi o perspectiva asupra socio-economiei sistemului de baza si poate actiona ca o lumina indrumatoare pentru cercetatorii care proiecteaza urmatoarea generatie de protocoale de contract inteligente. Mai mult, pentru mai bine sau pentru mai rau, autoritatile de reglementare par sa ia in considerare masurile de inegalitate si „descentralizare” in judecatile lor cu privire la vanzarile de jetoane si jetoane. Numai acest punct ar trebui sa-i determine pe partile interesate din industria cripto-activelor sa paseasca cu atentie atunci cand isi proiecteaza sistemele, dintr-o perspectiva de distributie si echitate, pentru a ramane in cartile bune ale SEC, FCA si altele.

Comentariile Directorului Financiar SEC William Hinman despre Ether au sugerat ca, in timp, cripto-activul pare sa-si piarda calitatile de securitate. In masura in care „pe baza intelegerii [sale] a starii actuale a lui Ether, a retelei Ethereum si a structurii sale descentralizate, ofertele curente si vanzarile de Ether nu sunt tranzactii cu valori mobiliare.” ¹ Pe baza acestei lecturi, vanzarile de jetoane precum EOS si Tezos, care au fost in general efectuate intr-o maniera similara cu Ether, trebuie sa poata demonstra (in functie de criteriile pe care le poate avea un autoritate de reglementare) ca se afla pe un drum credibil catre „descentralizare”. In cazul EOS, mecanica vanzarii de jetoane, DPoS si distributia sa de avere nu fac cu siguranta niciun beneficiu proiectului.

Metodologie

Pentru a incheia articolul, este important sa comentati cateva dintre limitarile analizei efectuate. Acest articol a analizat modul in care bogatia simbolica a fost distribuita intre adrese, intr-un mod similar cu un economist care ar examina modul in care veniturile sunt distribuite intre rezidentii unei natiuni. Cu toate acestea, o adresa individuala nu este in niciun fel echivalenta cu un utilizator individual. O persoana poate detine mai multe adrese (adica este posibil, dar putin probabil, ca primele 97 de adrese unice de pe Ethereum sa fie detinute de una sau cateva persoane). Mai mult, mai multi indivizi pot impartasi dreptul de proprietate asupra unei singure adrese, fie indirect daca adresa este administrata de o terta parte centralizata (adica un schimb) sau direct prin utilizarea de portofele cu mai multe semnaturi sau contracte inteligente care reunesc fonduri (adica Wrapped Contracte Ether, Bidding Ring etc.).

Mai mult, analiza efectuata asupra vanzarilor de jetoane cu cripto-activ este diferita de cea facuta cu starea lor actuala si blocul lor de geneza. Prima reprezinta distributia intrarilor in vanzarea de jetoane de la adrese unice, in timp ce cea de-a doua reprezinta detinerea de adrese unice. Cei doi au adesea o relatie 1-pentru-1, dar nu intotdeauna .

Concluzii

Cea mai interesanta constatare din acest articol este importanta urmaririi modului in care distributia bogatiei pentru criptocosuri se schimba in timp. O astfel de valoare este importanta din doua motive: (1) pare a fi o valoare pe care legiuitorilor si autoritatilor de reglementare le va pasa sa mearga inainte; (2) ne permite sa vedem ce efect are un anumit blockchain mecanismul de control al sibilei (Dovada lui ____) asupra socio-economiei protocolului in viitor. Ambele preocupari sunt preocupari existentiale pentru toate blockchain-urile publice. De-a lungul timpului, vom rafina concluziile acestui articol si vom viza extinderea acestei scale de analiza la un set mai larg de criptocosuri.

Sfarsitul raportului saptamanal de cercetare

Speram ca v-a placut sa cititi raportul saptamanal al cercetatorilor din mozaic si sa fiti la curent cu urmatorul articol. Faceti clic aici pentru a vizita site-ul nostru

Acest articol este destinat numai in scop informativ. Opiniile exprimate aici nu sunt si nu trebuie interpretate ca sfaturi sau recomandari legale sau de investitii. Destinatarii acestui articol ar trebui sa faca propria lor diligenta, luand in considerare circumstantele financiare specifice, obiectivele investitionale si toleranta la risc inainte de a investi. Persoanele care contribuie la acest articol au pozitii in unele sau in toate activele discutate. Acest articol nu este nici o oferta, nici solicitarea unei oferte, pentru a cumpara sau vinde oricare dintre activele mentionate aici.

_____

¹ Preston Byrne merge mai departe in aceasta problema si contesta comentariile directorului William Hinman.

Video Description:

In fiecare saptamana, echipa de cercetare a mozaicului va aprofunda subiecte importante in spatiul cripto-activ.Lanre Ige si Rik Bhattacharyya din MozaicPlatformele de contracte inteligente folosesc adesea vanzari de token-uri pentru a initia dezvoltarea software-ului si comunitatile timpurii, cum a fost cazul Ethereum (strangere de 18,4 milioane dolari), Tezos (strangere 23 232 milioane dolari) si EOS (strangere 4.2 4,2 miliarde dolari).Mecanismele unei vanzari de jetoane date pot avea un impact de durata asupra proceselor socio-economice si de guvernanta ale unei platforme date. De fapt, sumele detinute de detinatorii de jetoane dupa lansarea blockchain-ului pot fi sustinute ca fiind un factor determinant al succesului sau viitor. Acest fapt suna cel mai adevarat in platformele in care propunerea blockchain-ului, validarea si procesele de guvernare sunt controlate (intr-o maniera strans cuplata) de catre cei care detin simbolul nativ. Ca atare, acest articol va analiza vanzarile simbolice ale Ethereum, EOS si Tezos si va analiza datele, in special din perspectiva echitatii.Clasificarea vanzarilor de jetoaneIn prezent, suntem in curs de dezvoltare a unei scheme solide prin care sa clasificam vanzarile de peste 2000 de jetoane care au strans fonduri incepand cu 2014. Diagrama de mai jos este un instantaneu al acestei categorii, aplicata Ethereum, Tezos si EOS.Figura 1: Categorizarea vanzarilor de jetoaneCele trei vanzari de jetoane notate au fost indraznete si, in timp ce acest infografic este departe de a fi o caracterizare exhaustiva a tuturor vanzarilor de jetoane, il puteti folosi pentru a intelege mai bine particularitatile vanzarilor de jetoane EOS, Ether si Tezos, in special. De exemplu, din cele trei, Tezos a fost singura vanzare de jetoane care a acceptat mai mult de un criptoasset (atat ETH, cat si BTC), comparativ cu vanzarile EOS si Ether care au acceptat ETH si respectiv BTC. Mai mult, se pot observa anumite asemanari intre toate cele trei vanzari; toate au fost licitatii necapitate si au implicat mai multe perioade distincte in cadrul vanzarilor lor, de exemplu.Distributie jeton protocolBlockchain-urile publice pot fi privite ca bunuri publice comune sau bunuri publice, de aceea de-a lungul ultimului an s-a scris mult despre subiectul guvernantei blockchain. Propunerea de blocuri si procesele de guvernare ale Tezos si EOS sunt concepute in asa fel incat detinatorii de jetoane sa aiba control direct asupra protocolului. Mai mult, Ethereum va trece probabil in cele din urma la un model de propunere de bloc controlat de detinatorii de jetoane. Ca atare, distribuirea unor astfel de protocoale de la vanzarea lor de simboluri si in continuare este de cea mai mare importanta. Array Graficele de mai jos prezinta curbele Lorenz ale distributiei de jetoane de bogatie a adreselor Ethereum, EOS si Tezos in timpul vanzarii lor de jetoane, la blocul lor de geneza si apoi in ziua de azi. O curba Lorenz este o reprezentare grafica a distributiei veniturilor sau a bogatiei; curba arata proportia veniturilor totale sau a bogatiei asumata de x % din partea inferioara a indivizilor din (de obicei) o natiune.Este important sa retineti ca pentru Tezos am observat doar contributiile ETH la vanzarea de jetoane.Mai mult, tabelul de mai jos prezinta coeficientul Gini pentru cele trei protocoale. Coeficientul Gini este o masura a dispersiei statistice utilizate in general pentru a reprezenta distributia veniturilor sau a bogatiei rezidentilor unei natiuni.Figura 2: Coeficientii Gini pentru EOS, Tezos si EthereumEthereumLinia rosie din graficul „Curba Lorenz pentru Ethereum” indica un set de date incomplet. In timp ce curbele Lorenz sunt utile atunci cand exista diferente vizibile de inegalitate, in cazul Ethereum, diferentele din cele trei perioade sunt mai nuantate. Cu toate acestea, se poate vedea clar din curbele Lorenz ca blocul de geneza a fost mai putin egal decat contributiile facute in timpul presalei Ether. Acest lucru este probabil din cauza adresei ETHDEV care a primit peste 11,9 milioane de ETH la geneza, facand astfel curba blocului de geneza mai inclinata spre exterior.Avand in vedere graficul „Curba Lorenz a lui Ethereum”, avem doar un set complet de date pentru distributia pana la (in jurul) percentilei 20 a bogatiei ETH totale, vom face doar comparatii pana in acel moment. Incepand cu 11 octombrie 2018, cele mai importante adrese 0,000718% (324 adrese unice) au controlat aproximativ 50% din totalul ofertei ETH, comparativ cu 1,0907% (97 adrese unice) din adresele totale pentru blocul Genesis si 1,889% (aproximativ 170 adrese unice) ) din totalul adreselor care au contribuit pentru prevanzarea Ethereum.Ethereum, bazat pe aceste date, pare sa fie in tendinte catre o distributie mai inegala a bogatiei in timp.Cu toate acestea, exista o serie de avertismente care trebuie luate in considerare inainte ca cineva sa sustina ca Ethereum a devenit mai inegal in timp. In primul rand, distributia actuala Ethereum adresa-de-adresa este mult distorsionata de prezenta portofelelor de schimb (37 dintre ele care sunt usor de identificat) cu detineri combinate de peste 6,8 milioane ETH. Aceste stocuri de portofele reprezinta ETH „detinute” de utilizatorii fiecarei burse si se poate argumenta pentru a nu include astfel de portofele intr-o analiza de distributie a averii. porno tunisie www.zenexchange.com laetitia lacourt porno www.davidunderwood.com catherine ringer porno xiaonei.in sport porno freesoftwarelive.com porno gamine www.avant-gardecanvas.com porno francais vintage netnlap.com porno etranger ch1.artemisweb.jp scenes porno godisfake.com porno entier waddell.info porno a trois www.ressop.biz porno gwada www.purepilatespower.com lecture porno embracinguncertainty.com porno prostituée www.starbvp.com porno khmer digestique.biz film porno lesbien amusingthings.com porno cru pornofilme112.com hermaphrodite porno forseeresults.com one piece porno www.quiettigerfund.com porno disney polmod.com porno rama www.propertiesofatlanta.com Mai mult, exista anumite contracte inteligente bogate in ETH, cum ar fi eterul impachetat, care reprezinta detinerile blocate ale multor alte adrese unice si distorsioneaza in continuare rezultatele.EOSFigura 4: Curbele Lorenz pentru EOSEOS a inregistrat o crestere constanta a coeficientului sau GINI (devenind tot mai inegal) de la vanzarea simbolica pana in prezent. Exista doua motive principale pentru aceasta:Cele 100 de milioane de EOS alocate Block.one la Genesis Block de atunci inclina distributia EOS.Natura dovezii delegate a mizei EOS (DPoS) inseamna ca adresele bogate (producatorii de blocuri) beneficiaza de inflatia EOS. Prin urmare, ceteris paribus, in timp ne putem astepta sa vedem economia EOS devenind mai inegala.Multe dintre particularitatile distributiei EOS pot fi atribuite mecanicii vanzarii de jetoane. De exemplu, lungimea extrem de lung, precum si periodizarea vanzarii incentivized utilizatorilor sa profite de arbitraj, teama indusa de lipsa din randul (FOMO) speculatori , si a facut mai usor emitentul jeton (teoretic) comert de spalare & promovati neetic simbolul lor.Figura 5: ETH cumulativ ridicat in vanzarea de simboluri EOSPeriodizarea vanzarii de jetoane EOS a facut mai usor pentru adrese mari sa faca achizitii mari pe tot parcursul vanzarii de jetoane; in plus, este posibil sa fi stimulat indivizii sa faca achizitii multiple de EOS - in cazurile in care altfel nu ar fi facut-o. Cel mai mare contribuitor unic (fara a include adresa de schimb Yunbi) a trimis 19 tranzactii la contractul de vanzare a simbolurilor EOS; o data in perioadele 235, 280, 281, 283–290 si 300, de doua ori in 282 si 299 si de trei ori in perioada 298. 6.283 adrese in total au contribuit de mai multe ori, ceea ce a reprezentat aproximativ 9,65% din numarul total de adrese care au contribuit.Un contribuitor are de castigat din raspandirea ETH-ului lor in mod egal pe cat mai multe perioade posibile de vanzare de jetoane EOS. Cantitatea de EOS primita pentru o anumita cantitate de ETH este determinata de cererea totala pentru EOS in perioada data, cantitatea de EOS trimisa ramanand aceeasi (2 milioane de EOS) de la o perioada la alta. Raspandirea cererii individuale de EOS pe mai multe perioade poate fi sustinuta pentru a creste probabilitatea ca rata medie de schimb EOS / ETH in toate perioadele relevante sa fie mai favorabila - mai ales daca individul intentioneaza sa contribuie cu cantitati mari de ETH.Pentru un exemplu de lucru, sa luam in considerare adresa 0x6c8181afaa9c1bb2bccb05f37f0087ca696f28bb. Utilizarea lor (o versiune sub-optima) a strategiei de cumparare pe mai multe perioade a dus la o contributie totala de 150.000,1 ETH, care, la randul lor, le-a returnat aproximativ 9.789.693,835 EOS pentru o rata medie de schimb EOS / ETH (pret) de aproximativ 0,01532. Daca adresa ar fi contribuit pur si simplu in perioada 280, ar fi cumparat la o rata EOS / ETH de aproximativ 0,08828 si, in consecinta, ar fi primit 1.699.066,850 EOS (- cu 83% mai putin). O singura perioada, vanzarea de jetoane fara capacitate ar impiedica o astfel de strategie si ar insemna ca un singur contribuitor mare nu ar putea utiliza o strategie similara pentru a maximiza cursul de schimb pe care il primesc. Nu este clar ce beneficiu exista daca aveti o lunga fortata, vanzare de jetoane pe mai multe perioade - din perspectiva capitalului propriu - desi ar trebui sa fie evident ca un astfel de model de vanzare de jetoane ar putea fi ideal pentru un proiect care urmareste pur si simplu sa creasca cacat mai multi bani posibil .Un alt corolar al Block.one care permite ca jetoanele EOS sa poata fi tranzactionate din perioada 1 a vanzarii jetonului este potentialul de arbitraj si (din pacate) de tranzactionare la spalare.Figura 6: Delta in preturile de vanzare si de piata ale simbolului EOSRata EOS / ETH de vanzare token a fost mai mare decat rata medie EOS / ETH de tranzactionare in 138 de zile intre 1 iulie 2017 si 1 iunie 2018. Rata medie EOS / ETH de tranzactionare a fost mai mare decat rata de vanzare token in 212 de zile aceeasi perioada. Pe o piata perfect eficienta ne-am astepta la o paritate intre cele doua rate, in schimb diferenta procentuala absoluta medie a fost de 8%, iar diferenta procentuala absoluta mediana a fost de 5%. Desi, fara indoiala, a existat un comportament arbitraj pe toata durata vanzarii de jetoane, ineficientele (taxe pe gaz, dificultati de a solicita jetoane EOS de la vanzarea in masa etc.) si lipsa de lichiditate pe piata generala EOS / ETH - mai ales in primele zile ale vanzarii in masa (prima diferenta procentuala medie lunara: 18%; procentul mediu in prima luna: 7%) - a limitat proliferarea arbitrajului.TezosFigura 7: Curbele Lorenz pentru TezosCazul lui Tezos este interesant, deoarece coeficientul Gini al blocului sau de geneza este mult mai mare decat cel al starii sale actuale. Exista mai multe explicatii pentru acest lucru:In prezent, doar 66% din totalul aprovizionarii XTZ a fost „activat” - neutilizabil inca de catre colaboratorii care le-au achizitionat in timpul vanzarii simbolului. Aceasta inseamna ca 34% din XTZ achizitionat in vanzarea de jetoane Tezos nu este contabilizat in curba Lorenz curenta si in calculele coeficientului Gini pentru Tezos. Acest lucru ar putea avea un efect negativ asupra inegalitatilor raportate, deoarece detinatorii XTZ mai bogati sunt mai predispusi sa-si activeze exploatatiile cat mai curand posibil pentru a beneficia de coacere si miza.Seturile de date privind vanzarea si generarea de jetoane nu includ sumele de jetoane alocate Fundatiei Tezos, DLS si primii colaboratori Tezos. Includerea alocarilor in calculele blocului Genesis ar creste probabil coeficientul Gini substantial.Spre deosebire de EOS, „Dovada lichida a mizei” de la Tezos ar putea fi sustinuta pentru a limita efectele centralizatoare ale modelului Dovada mizei. Detinatorii de jetoane pot evita ca averea lor sa fie diluata prin inflatia productiei de blocuri prin „delegarea” drepturilor lor de producere a blocurilor (coacerea in lingou Tezos) si primind astfel o parte din recompensele inflatiei primite de producatorul blocului caruia i-au delegat votul. Acest mecanism poate limita efectul inflatiei XTZ - mai ales daca piata serviciilor de delegare este competitiva.Cuantificarea (si apoi legiferarea prin) descentralizareAdesea, analiza inegalitatii este utilizata ca o incercare mai larga de cuantificare a descentralizarii. Suntem de parere ca aceste eforturi sunt, probabil, de putin folos in general; cu toate acestea, analiza schimbarilor in distributia jetonelor in timp - incepand cu vanzarile lor de jetoane - poate oferi o perspectiva asupra socio-economiei sistemului de baza si poate actiona ca o lumina indrumatoare pentru cercetatorii care proiecteaza urmatoarea generatie de protocoale de contract inteligente. Mai mult, pentru mai bine sau pentru mai rau, autoritatile de reglementare par sa ia in considerare masurile de inegalitate si „descentralizare” in judecatile lor cu privire la vanzarile de jetoane si jetoane. Numai acest punct ar trebui sa-i determine pe partile interesate din industria cripto-activelor sa paseasca cu atentie atunci cand isi proiecteaza sistemele, dintr-o perspectiva de distributie si echitate, pentru a ramane in cartile bune ale SEC, FCA si altele.Comentariile Directorului Financiar SEC William Hinman despre Ether au sugerat ca, in timp, cripto-activul pare sa-si piarda calitatile de securitate. In masura in care „pe baza intelegerii [sale] a starii actuale a lui Ether, a retelei Ethereum si a structurii sale descentralizate, ofertele curente si vanzarile de Ether nu sunt tranzactii cu valori mobiliare.” ¹ Pe baza acestei lecturi, vanzarile de jetoane precum EOS si Tezos, care au fost in general efectuate intr-o maniera similara cu Ether, trebuie sa poata demonstra (in functie de criteriile pe care le poate avea un autoritate de reglementare) ca se afla pe un drum credibil catre „descentralizare”. In cazul EOS, mecanica vanzarii de jetoane, DPoS si distributia sa de avere nu fac cu siguranta niciun beneficiu proiectului.MetodologiePentru a incheia articolul, este important sa comentati cateva dintre limitarile analizei efectuate. Acest articol a analizat modul in care bogatia simbolica a fost distribuita intre adrese, intr-un mod similar cu un economist care ar examina modul in care veniturile sunt distribuite intre rezidentii unei natiuni. Cu toate acestea, o adresa individuala nu este in niciun fel echivalenta cu un utilizator individual. O persoana poate detine mai multe adrese (adica este posibil, dar putin probabil, ca primele 97 de adrese unice de pe Ethereum sa fie detinute de una sau cateva persoane). Mai mult, mai multi indivizi pot impartasi dreptul de proprietate asupra unei singure adrese, fie indirect daca adresa este administrata de o terta parte centralizata (adica un schimb) sau direct prin utilizarea de portofele cu mai multe semnaturi sau contracte inteligente care reunesc fonduri (adica Wrapped Contracte Ether, Bidding Ring etc.).Mai mult, analiza efectuata asupra vanzarilor de jetoane cu cripto-activ este diferita de cea facuta cu starea lor actuala si blocul lor de geneza. Prima reprezinta distributia intrarilor in vanzarea de jetoane de la adrese unice, in timp ce cea de-a doua reprezinta detinerea de adrese unice. Cei doi au adesea o relatie 1-pentru-1, dar nu intotdeauna .ConcluziiCea mai interesanta constatare din acest articol este importanta urmaririi modului in care distributia bogatiei pentru criptocosuri se schimba in timp. O astfel de valoare este importanta din doua motive: (1) pare a fi o valoare pe care legiuitorilor si autoritatilor de reglementare le va pasa sa mearga inainte; (2) ne permite sa vedem ce efect are un anumit blockchain mecanismul de control al sibilei (Dovada lui ____) asupra socio-economiei protocolului in viitor. Ambele preocupari sunt preocupari existentiale pentru toate blockchain-urile publice. De-a lungul timpului, vom rafina concluziile acestui articol si vom viza extinderea acestei scale de analiza la un set mai larg de criptocosuri.Sfarsitul raportului saptamanal de cercetareSperam ca v-a placut sa cititi raportul saptamanal al cercetatorilor din mozaic si sa fiti la curent cu urmatorul articol. Faceti clic aici pentru a vizita site-ul nostruAcest articol este destinat numai in scop informativ. Opiniile exprimate aici nu sunt si nu trebuie interpretate ca sfaturi sau recomandari legale sau de investitii. Destinatarii acestui articol ar trebui sa faca propria lor diligenta, luand in considerare circumstantele financiare specifice, obiectivele investitionale si toleranta la risc inainte de a investi. Persoanele care contribuie la acest articol au pozitii in unele sau in toate activele discutate. Acest articol nu este nici o oferta, nici solicitarea unei oferte, pentru a cumpara sau vinde oricare dintre activele mentionate aici._____¹ Preston Byrne merge mai departe in aceasta problema si contesta comentariile directorului William Hinman.

Categorie:
Taguri:
Data adaugarii: